上海證券交易所政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券信息披露指南

上海證券交易所政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券信息披露指南
（上海證券交易所 2017年10月19日）
第一章 總則
第一條 【制定依據(jù)】 為規(guī)范發(fā)展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱PPP項(xiàng)目）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，便于管理人和原始權(quán)益人等參與機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)健康發(fā)展，根據(jù)《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》（中發(fā)〔2016〕18號(hào)）、《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2014〕49號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》）、《國(guó)家發(fā)展改革委 中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》（發(fā)改投資〔2016〕2698號(hào)）、《財(cái)政部 中國(guó)人民 銀行 中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范開展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》（財(cái)金〔2017〕55號(hào)）、《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)業(yè)務(wù)指引》（上證發(fā)〔2017〕28號(hào)）等相關(guān)規(guī)定，制定本指南。
第二條 【產(chǎn)品定義】 本指南所稱PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券，是指證券公司、基金管理公司子公司作為管理人，通過(guò)設(shè)立資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)計(jì)劃”）開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以PPP項(xiàng)目收益權(quán)、PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、PPP項(xiàng)目公司股權(quán)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來(lái)源所發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。
PPP項(xiàng)目收益權(quán)是在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域開展政府和社會(huì)資本合作過(guò)程中，社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）與政府方簽訂PPP項(xiàng)目合同等協(xié)議，投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、提供相關(guān)公共產(chǎn)品或服務(wù)，并依據(jù)合同和有關(guān)規(guī)定享有的取得相應(yīng)收益的權(quán)利，包括收費(fèi)權(quán)、收益權(quán)、合同債權(quán)等。PPP項(xiàng)目收益主要表現(xiàn)形式為使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)或可行性缺口補(bǔ)助等。
PPP項(xiàng)目資產(chǎn)是在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域開展政府和社會(huì)資本合作過(guò)程中，社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）與政府方簽訂PPP項(xiàng)目合同等協(xié)議，并依據(jù)合同和有關(guān)規(guī)定享有所有權(quán)或用益物權(quán)的項(xiàng)目設(shè)施或其他資產(chǎn)，包括項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)所需的動(dòng)產(chǎn)（機(jī)器、設(shè)備等）、不動(dòng)產(chǎn)（土地使用權(quán)、廠房、管道等）等。
PPP項(xiàng)目公司股權(quán)是在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域開展政府和社會(huì)資本合作過(guò)程中，社會(huì)資本方出資組建項(xiàng)目公司開展PPP項(xiàng)目的實(shí)施，并依據(jù)股東協(xié)議和項(xiàng)目公司章程等享有的資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。
第三條 【適用范圍】 本指南適用于社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）作為原始權(quán)益人的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券在上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“本所”）掛牌轉(zhuǎn)讓的信息披露專項(xiàng)要求。在《國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于開展政府和社會(huì)資本合作的指導(dǎo)意見》（發(fā)改投資〔2014〕2724號(hào)）及《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)金〔2014〕76號(hào)）發(fā)布以前已按照PPP模式實(shí)施并事先明確約定收益規(guī)則的項(xiàng)目開展資產(chǎn)證券化，以及其他PPP項(xiàng)目主要參與方，如提供融資的融資方、承包商等，以與PPP項(xiàng)目相關(guān)的基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來(lái)源開展資產(chǎn)證券化，在本所掛牌轉(zhuǎn)讓的，參照本指南執(zhí)行。
第四條 【信息披露責(zé)任】 管理人及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照《管理規(guī)定》、《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》、《上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指南》、本指南的規(guī)定以及計(jì)劃說(shuō)明書的約定履行信息披露義務(wù)，及時(shí)、公平地披露可能對(duì)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)生重大影響的信息，并保證所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
本指南所稱其他信息披露義務(wù)人包括但不限于托管人、律師事務(wù)所、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)分析機(jī)構(gòu)、不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等。
第五條 【信息披露渠道】 資產(chǎn)支持證券在本所掛牌轉(zhuǎn)讓的，管理人及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在信息披露日前將披露文件報(bào)送本所。本所于信息披露當(dāng)日通過(guò)本所網(wǎng)站或以本所認(rèn)可的其他方式向合格投資者披露信息。
本所對(duì)管理人及其他信息披露義務(wù)人披露的信息進(jìn)行形式審核，對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性不承擔(dān)責(zé)任。
第六條 【信息保密義務(wù)】 管理人、其他服務(wù)機(jī)構(gòu)及登記托管機(jī)構(gòu)等相關(guān)知情人在信息披露前不得泄露擬披露的信息。第二章 發(fā)行環(huán)節(jié)信息披露
第七條 【PPP項(xiàng)目情況-PPP項(xiàng)目收益權(quán)】 專項(xiàng)計(jì)劃以PPP項(xiàng)目收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，計(jì)劃說(shuō)明書除按照資產(chǎn)支持證券一般要求進(jìn)行編制和披露外，還應(yīng)披露包括但不限于下述關(guān)于PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等相關(guān)信息：
1.項(xiàng)目識(shí)別、準(zhǔn)備和采購(gòu)情況，包括PPP項(xiàng)目實(shí)施方案評(píng)審，項(xiàng)目立項(xiàng)審批、核準(zhǔn)或備案情況，財(cái)政承受能力論證報(bào)告及物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告相關(guān)信息（如有），PPP項(xiàng)目采購(gòu)情況，PPP項(xiàng)目合同簽訂情況、入庫(kù)情況等。在能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、市政工程等特定領(lǐng)域需要政府實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的，應(yīng)披露是否已按規(guī)定完成特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目實(shí)施方案審定，特許經(jīng)營(yíng)者與政府方已簽訂有效的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。
2.社會(huì)資本（項(xiàng)目公司）設(shè)立、運(yùn)營(yíng)情況，設(shè)立項(xiàng)目公司的，包括設(shè)立登記、股東認(rèn)繳及實(shí)繳資本金、股權(quán)結(jié)構(gòu)、增減資、項(xiàng)目公司內(nèi)部控制情況、財(cái)務(wù)情況、提供履約擔(dān)保情況等。PPP項(xiàng)目公司股東以項(xiàng)目公司股權(quán)開展資產(chǎn)證券化的，還包括項(xiàng)目股東情況、項(xiàng)目公司股權(quán)股息的分配情況等。
3.項(xiàng)目前期融資情況，包括融資機(jī)構(gòu)名稱、融資金額、融資結(jié)構(gòu)及融資交割情況等。
4.項(xiàng)目建設(shè)情況，包括項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、質(zhì)量以及是否符合相關(guān)政策法規(guī)和PPP項(xiàng)目合同約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求；PPP項(xiàng)目涉及新建或存量項(xiàng)目改建后再運(yùn)營(yíng)并獲得相關(guān)付費(fèi)的，是否完成項(xiàng)目建設(shè)或改建，按相關(guān)規(guī)定或合同約定經(jīng)驗(yàn)收或政府方認(rèn)可，并開始運(yùn)營(yíng)等。
5.項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況，包括已運(yùn)營(yíng)時(shí)間、項(xiàng)目維護(hù)、運(yùn)營(yíng)情況以及是否符合相關(guān)政策法規(guī)和PPP項(xiàng)目合同約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求。
6.項(xiàng)目付費(fèi)或收益情況。計(jì)劃管理人應(yīng)當(dāng)依據(jù)不同的付費(fèi)模式，披露PPP項(xiàng)目合同、政府相關(guān)文件中約定的項(xiàng)目付費(fèi)及收益情況：
（1）使用者付費(fèi)模式下，包括但不限于使用者范圍、付費(fèi)條件、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)期間、影響付費(fèi)的因素等。如涉及付費(fèi)調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)披露調(diào)整的條件、方法及程序；涉及新建競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目或限制社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）超額利潤(rùn)的，應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)約定。
（2）政府付費(fèi)模式下，采取可用性付費(fèi)的，應(yīng)披露對(duì)可用性標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)時(shí)間、不可用情形及扣減機(jī)制的約定；采取使用量付費(fèi)的，應(yīng)披露對(duì)公共服務(wù)使用量計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)時(shí)間、扣減機(jī)制的約定；采用績(jī)效付費(fèi)的，應(yīng)披露對(duì)績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)、績(jī)效考核機(jī)制、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)時(shí)間、扣減機(jī)制的約定。如涉及付費(fèi)調(diào)整的，應(yīng)披露調(diào)整的條件、方法及程序。應(yīng)披露政府付費(fèi)納入本級(jí)政府財(cái)政預(yù)算、中期財(cái)政規(guī)劃的相關(guān)情況。
（3）可行性缺口補(bǔ)助模式下，除了披露對(duì)使用者付費(fèi)機(jī)制作出的約定外，還應(yīng)當(dāng)披露政府給予的可行性缺口補(bǔ)助形式、數(shù)額、時(shí)間等約定?？尚行匀笨谘a(bǔ)助涉及使用財(cái)政資金、政府投資資金的，應(yīng)披露納入本級(jí)政府財(cái)政預(yù)算、中期財(cái)政規(guī)劃及政府投資計(jì)劃的相關(guān)情況。
第八條 【PPP項(xiàng)目情況-PPP項(xiàng)目資產(chǎn)】專項(xiàng)計(jì)劃以PPP項(xiàng)目資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，除按照PPP項(xiàng)目收益權(quán)的相關(guān)要求披露PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)信息，還應(yīng)當(dāng)披露根據(jù)PPP項(xiàng)目合同等約定PPP項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)屬情況。
第九條 【PPP項(xiàng)目情況-PPP項(xiàng)目公司股權(quán)】專項(xiàng)計(jì)劃以PPP項(xiàng)目公司股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，除按照PPP項(xiàng)目收益權(quán)的相關(guān)要求披露PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)信息，還應(yīng)當(dāng)披露PPP項(xiàng)目公司股東協(xié)議、公司章程等對(duì)項(xiàng)目公司股權(quán)股息分配的來(lái)源、分配比例、時(shí)間、程序、影響因素等作出的約定，項(xiàng)目公司已有股權(quán)股息的分配情況等。
第十條 【基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)利負(fù)擔(dān)】管理人應(yīng)在計(jì)劃說(shuō)明書等發(fā)行文件中明確披露PPP項(xiàng)目合同、項(xiàng)目公司股東協(xié)議、融資合同中是否存在社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的限制性約定，或披露是否已滿足解除限制的條件、獲得相關(guān)方轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的同意等。
基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)設(shè)定的抵押、質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān)，通過(guò)專項(xiàng)計(jì)劃安排能夠予以解除的，應(yīng)披露償還相關(guān)融資、取得相關(guān)融資方解除抵押、質(zhì)押的同意的文件和相關(guān)信息。
基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的底層相關(guān)資產(chǎn)（如管道、設(shè)備、廠房、土地使用權(quán)等）存在抵押、質(zhì)押等擔(dān)保權(quán)益或其他權(quán)利限制情況的，管理人應(yīng)核查并在計(jì)劃說(shuō)明書中披露相關(guān)權(quán)利負(fù)擔(dān)或限制是否可能導(dǎo)致底層資產(chǎn)被處置從而影響到原始權(quán)益人持續(xù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定和專項(xiàng)計(jì)劃投資者利益，并設(shè)置相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。
第十一條 【PPP項(xiàng)目合規(guī)性】 管理人和律師事務(wù)所應(yīng)核查PPP項(xiàng)目是否存在政府方違規(guī)提供擔(dān)保，或政府方采用固定回報(bào)、回購(gòu)安排、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相債務(wù)融資的情形，并在相關(guān)發(fā)行文件中發(fā)表明確意見。法律意見書除按照資產(chǎn)支持證券一般要求進(jìn)行編制和披露外，項(xiàng)目律師還應(yīng)就基礎(chǔ)資產(chǎn)是否符合PPP項(xiàng)目相關(guān)的合格標(biāo)準(zhǔn)、原始權(quán)益人的特別要求等發(fā)表明確意見。
第十二條 【現(xiàn)金流測(cè)算-PPP項(xiàng)目收益權(quán)】 以PPP項(xiàng)目收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，專項(xiàng)計(jì)劃應(yīng)以PPP項(xiàng)目合同、政府相關(guān)文件為依據(jù)，綜合評(píng)估PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)、付費(fèi)模式和標(biāo)準(zhǔn)，參考相關(guān)歷史數(shù)據(jù)或同類項(xiàng)目數(shù)據(jù)，在計(jì)劃說(shuō)明書及相關(guān)發(fā)行文件中披露 PPP項(xiàng)目收益現(xiàn)金流的測(cè)算過(guò)程及結(jié)果。管理人應(yīng)核查并披露PPP合同是否明確了因運(yùn)營(yíng)成本上升、市場(chǎng)需求下降等因素造成現(xiàn)金流回收低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，并設(shè)置了補(bǔ)助機(jī)制等政府承諾和保障、購(gòu)買保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。
使用者付費(fèi)模式下，計(jì)劃說(shuō)明書及相關(guān)發(fā)行文件應(yīng)披露測(cè)算PPP項(xiàng)目收益現(xiàn)金流所考慮的各種因素，包括但不限于：使用者范圍和未來(lái)數(shù)量變化、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及其可能的調(diào)整、未能及時(shí)足額收取費(fèi)用的情況、新建競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目或限制社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）超額利潤(rùn)的情況等。
政府付費(fèi)模式下，計(jì)劃說(shuō)明書及相關(guān)發(fā)行文件應(yīng)披露測(cè)算PPP項(xiàng)目收益現(xiàn)金流所考慮的各種因素，包括但不限于：PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是否滿足政府付費(fèi)要求、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及其可能的調(diào)整、未能及時(shí)足額收取費(fèi)用的情況、績(jī)效監(jiān)控及其可能扣減付費(fèi)的情況等。
可行性缺口補(bǔ)助模式下，計(jì)劃說(shuō)明書及相關(guān)發(fā)行文件應(yīng)披露測(cè)算PPP項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流所考慮的相關(guān)影響使用者付費(fèi)和政府付費(fèi)現(xiàn)金流的因素，可行性缺口補(bǔ)助的條件、形式和能形成現(xiàn)金流的補(bǔ)助等。
第十三條 【現(xiàn)金流測(cè)算-PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、項(xiàng)目公司股權(quán)】 以PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、項(xiàng)目公司股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，除按上述PPP項(xiàng)目收益權(quán)測(cè)算現(xiàn)金流外，應(yīng)由專業(yè)機(jī)構(gòu)出具獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，考慮項(xiàng)目資產(chǎn)的價(jià)值變化情況、項(xiàng)目公司股權(quán)股息分配的其他來(lái)源等。
第十四條 【現(xiàn)金流歸集】 管理人應(yīng)在計(jì)劃說(shuō)明書等發(fā)行文件中確定并披露各個(gè)賬戶環(huán)節(jié)、流入流出時(shí)間等?；A(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流涉及從項(xiàng)目公司歸集至原始權(quán)益人再轉(zhuǎn)付至專項(xiàng)計(jì)劃的，應(yīng)披露專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置的現(xiàn)金流混同風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制及資產(chǎn)支持證券存續(xù)期間設(shè)置防范混同風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)檢查機(jī)制等。
第十五條 【影響現(xiàn)金流歸集的因素及防范措施】 PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)中存在尚未付清的融資負(fù)債、建設(shè)工程結(jié)算應(yīng)付款或需要支付運(yùn)營(yíng)成本等情況的，管理人應(yīng)核查和分析上述負(fù)債償還或運(yùn)營(yíng)成本支付是否對(duì)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集形成限制、是否可能導(dǎo)致現(xiàn)金流截留風(fēng)險(xiǎn)等作出判斷，并在計(jì)劃說(shuō)明書中披露。
管理人應(yīng)在計(jì)劃說(shuō)明書中披露上述負(fù)債或需要支付運(yùn)營(yíng)成本的情況，與社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）確定并披露防范現(xiàn)金流截留風(fēng)險(xiǎn)的措施。上述防范措施包括但不限于：不能防范截留風(fēng)險(xiǎn)的不納入基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，在入池基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中扣減上述負(fù)債或運(yùn)營(yíng)成本總額；社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）承諾以自有資金償還相關(guān)負(fù)債或支付運(yùn)營(yíng)成本；社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）提供有效的增信或防范截留風(fēng)險(xiǎn)的措施，在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期間安排防范截留風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)檢查機(jī)制等。
第十六條 【交易結(jié)構(gòu)安排】 管理人、社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）可以結(jié)合PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況、基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流歸集安排等設(shè)置并在計(jì)劃說(shuō)明書中披露差異化的交易結(jié)構(gòu)和投資者保護(hù)措施，包括但不限于優(yōu)先次級(jí)分層、現(xiàn)金流超額覆蓋、資產(chǎn)超額抵押、差額支付、外部擔(dān)保、股東方流動(dòng)性支持等信用增級(jí)措施，現(xiàn)金流歸集路徑和頻率調(diào)整、加速清償、原始權(quán)益人回購(gòu)等投資者保護(hù)機(jī)制。
第十七條 【風(fēng)險(xiǎn)緩釋】 針對(duì)PPP項(xiàng)目實(shí)施中可能發(fā)生的下列事項(xiàng)，管理人和項(xiàng)目律師事務(wù)所應(yīng)認(rèn)真分析并根據(jù)PPP項(xiàng)目合同或其他相關(guān)合同約定的補(bǔ)救、處置方式，設(shè)置并在計(jì)劃說(shuō)明書中披露相應(yīng)的交易結(jié)構(gòu)安排，權(quán)利完善事件及其他投資者保護(hù)機(jī)制，保護(hù)投資者合法權(quán)益。涉及現(xiàn)金流變化的，應(yīng)在現(xiàn)金流測(cè)算和歸集中防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
1.社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）在PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)中發(fā)生重大違約及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。如項(xiàng)目公司破產(chǎn)或資不抵債、未按項(xiàng)目合同約定完成融資、未在約定時(shí)間內(nèi)完成建設(shè)或開始運(yùn)營(yíng)、未按照規(guī)定或約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求提供產(chǎn)品或服務(wù)、違反合同約定的股權(quán)變更限制、未按合同約定為PPP項(xiàng)目或相關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買保險(xiǎn)等。
2.政府方在PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)中發(fā)生重大違約及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。如未按合同約定付費(fèi)或提供補(bǔ)助，未按約定完成項(xiàng)目審批、提供土地使用權(quán)及其他配套設(shè)施、防止不必要競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目，自行決定征收征用或改變相關(guān)規(guī)定等。
3.政治不可抗力事件及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。如非因簽約政府方原因?qū)е虑也辉谄淇刂葡碌恼魇照饔谩⒎勺兏⑽传@審批等。
4.自然不可抗力事件及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。如地震、臺(tái)風(fēng)、洪水等自然災(zāi)害，武裝沖突、騷亂、疫情等社會(huì)異常事件。
5.政府方因PPP項(xiàng)目所提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)已經(jīng)不合適或者不再需要，或者會(huì)影響公共安全和公共利益而單方面決定接管、變更、終止項(xiàng)目及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。
6.其他影響PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)以及社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）獲得投資回報(bào)的情形。
第十八條 【運(yùn)營(yíng)責(zé)任安排】 社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）轉(zhuǎn)讓PPP項(xiàng)目收益權(quán)、項(xiàng)目資產(chǎn)及項(xiàng)目公司股權(quán)開展資產(chǎn)證券化，應(yīng)在計(jì)劃說(shuō)明書、資產(chǎn)買賣協(xié)議、資產(chǎn)服務(wù)協(xié)議中明確，社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）應(yīng)繼續(xù)承擔(dān)項(xiàng)目的持續(xù)維護(hù)、運(yùn)營(yíng)責(zé)任，或?qū)?xiàng)目持續(xù)維護(hù)、運(yùn)營(yíng)責(zé)任作出合理安排并取得政府方認(rèn)可，不得影響基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)或公共服務(wù)供給的持續(xù)性和穩(wěn)定性。
第十九條 【備查文件】 管理人、社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）在提交PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化申報(bào)文件時(shí)，除提交資產(chǎn)支持證券要求的申報(bào)文件外，還應(yīng)提交下列文件作為備查文件并予以披露：
1.經(jīng)評(píng)審或?qū)徍?、審批的PPP項(xiàng)目實(shí)施方案。
2.社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）與政府方簽訂的有效的PPP項(xiàng)目合同；需要政府實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的，特許經(jīng)營(yíng)者與政府方簽訂的有效的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。
3.政府付費(fèi)機(jī)制下，主管部門出具的同意政府付費(fèi)的證明文件及政府付費(fèi)納入政府財(cái)政預(yù)算、政府財(cái)政規(guī)劃的相關(guān)文件。使用者付費(fèi)機(jī)制下，主管部門等單位出具的相關(guān)收費(fèi)文件或證明文件。經(jīng)主管部門審核通過(guò)的物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告（如有）、財(cái)政承受能力論證報(bào)告（如有）。
4.項(xiàng)目公司股東協(xié)議、公司章程等。第三章 存續(xù)期間信息披露
第二十條 【年度資產(chǎn)管理報(bào)告】年度資產(chǎn)管理報(bào)告應(yīng)就PPP項(xiàng)目實(shí)施情況、運(yùn)營(yíng)情況、是否達(dá)到規(guī)定或約定的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)和要求以及影響運(yùn)營(yíng)的其他情況，項(xiàng)目公司績(jī)效情況、付費(fèi)調(diào)整情況、使用者付費(fèi)模式下項(xiàng)目實(shí)際收費(fèi)情況、政府付費(fèi)模式下實(shí)際付費(fèi)情況、可行性缺口補(bǔ)助模式下實(shí)際收益情況以及影響項(xiàng)目收益的其他情況進(jìn)行專項(xiàng)披露。
第二十一條 【臨時(shí)信息披露】 資產(chǎn)支持證券存續(xù)期間，發(fā)生下列影響PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目收益現(xiàn)金流和資產(chǎn)支持證券本息償付的重大事項(xiàng)，管理人應(yīng)在相關(guān)事項(xiàng)發(fā)生后兩個(gè)交易日內(nèi)及時(shí)進(jìn)行臨時(shí)信息披露：
1.發(fā)生本指南第十七條所列的事項(xiàng)，管理人應(yīng)進(jìn)行臨時(shí)信息披露，并持續(xù)披露采取的相關(guān)補(bǔ)救、處置措施及其影響。
2.發(fā)生PPP項(xiàng)目合同重大變更、補(bǔ)充，項(xiàng)目重大變更等影響項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)的事項(xiàng)。
3.發(fā)生收費(fèi)價(jià)格、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)重大調(diào)整事項(xiàng)。
4.其他影響PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目收益現(xiàn)金流和資產(chǎn)支持證券本息償付的重大事項(xiàng)。第四章 附則
第二十二條 【解釋權(quán)】本指南為開放性指南，將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況不定期修訂并發(fā)布更新版本。本所對(duì)本指南保留最終解釋權(quán)。
第二十三條 【生效時(shí)間】本指南自發(fā)布之日起施行。
名詞解釋：
政府和社會(huì)資本合作（Public-Private Partnerships，簡(jiǎn)稱PPP），是指政府采取競(jìng)爭(zhēng)性方式擇優(yōu)選擇具有投資、運(yùn)營(yíng)管理能力的社會(huì)資本方，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，明確責(zé)權(quán)利關(guān)系，由社會(huì)資本方提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，政府向社會(huì)資本方支付相應(yīng)對(duì)價(jià)，社會(huì)資本方獲得合理收益的合作模式。PPP采取建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交（BOT）、建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)（BOO）、建設(shè)－擁有－運(yùn)營(yíng)－移交（BOOT）、轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交（TOT）、改建-運(yùn)營(yíng)-移交（ROT）、委托運(yùn)營(yíng)（O＆M）等運(yùn)營(yíng)方式。
政府方，是指組織實(shí)施PPP項(xiàng)目并代表政府簽署PPP項(xiàng)目合同的政府及其所屬部門或事業(yè)單位。
社會(huì)資本方，是指依法設(shè)立且有效存續(xù)的具有法人資格的企業(yè)，包括國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外國(guó)企業(yè)、外商投資企業(yè)、混合所有制企業(yè)，原則上不包括本級(jí)政府所屬融資平臺(tái)公司。社會(huì)資本方是PPP項(xiàng)目的實(shí)際投資人，實(shí)踐中，社會(huì)資本方通常不會(huì)直接作為PPP項(xiàng)目的實(shí)施主體，而會(huì)專門針對(duì)該項(xiàng)目成立項(xiàng)目公司，作為PPP項(xiàng)目合同及項(xiàng)目其他相關(guān)合同的簽約主體，負(fù)責(zé)項(xiàng)目具體實(shí)施。
項(xiàng)目公司，是依法設(shè)立的自主運(yùn)營(yíng)、自負(fù)盈虧的具有獨(dú)立法人資格的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。項(xiàng)目公司可以由社會(huì)資本方（可以是一家企業(yè)，也可以是多家企業(yè)組成的聯(lián)合體）出資設(shè)立，也可以由政府和社會(huì)資本方共同出資設(shè)立。
PPP項(xiàng)目合同，是指政府方與社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）依法就PPP項(xiàng)目合作所訂立的合同，是政府方與社會(huì)資本方之間合理分配項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系以及PPP項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)，以保障雙方能夠依據(jù)合同約定合理主張權(quán)利，妥善履行義務(wù)，確保項(xiàng)目全生命周期內(nèi)的順利實(shí)施。PPP項(xiàng)目合同是PPP整個(gè)合同體系的基礎(chǔ)和核心。
使用者付費(fèi)（User Charges），是指由最終消費(fèi)用戶直接付費(fèi)購(gòu)買公共產(chǎn)品和服務(wù)。社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）直接從最終用戶處收取費(fèi)用，以回收項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本并獲得合理收益。
政府付費(fèi)（Government Payment），是指政府方直接付費(fèi)購(gòu)買公共產(chǎn)品和服務(wù)，政府方可以依據(jù)項(xiàng)目設(shè)施的可用性、產(chǎn)品或服務(wù)的使用量以及質(zhì)量向項(xiàng)目公司付費(fèi)。
可行性缺口補(bǔ)助（Viability Gap Funding），是指使用者付費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）成本回收和合理回報(bào)時(shí)，由政府方給予一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助，以彌補(bǔ)使用者付費(fèi)之外的缺口部分。可行性缺口補(bǔ)助的形式可能包括土地劃撥、投資入股、投資補(bǔ)助、價(jià)格補(bǔ)貼、優(yōu)惠貸款、貸款貼息、放棄分紅權(quán)、授予項(xiàng)目相關(guān)開發(fā)收益權(quán)等其中的一種或多種。
可用性付費(fèi)（Availability Payment），是指政府方依據(jù)社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）所提供的項(xiàng)目設(shè)施或服務(wù)是否符合合同約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求來(lái)付費(fèi)。
使用量付費(fèi)（Usage Payment），是指政府方依據(jù)社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）所提供的項(xiàng)目設(shè)施或服務(wù)的實(shí)際使用量來(lái)付費(fèi)。
績(jī)效付費(fèi)（Performance Payment），是指政府方依據(jù)社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）所提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量付費(fèi)。通常政府方與項(xiàng)目公司會(huì)明確約定項(xiàng)目的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)，并將政府付費(fèi)與項(xiàng)目公司的績(jī)效表現(xiàn)掛鉤。